При дальнейшем ухудшении внешнего фона участники рынка могут предпочесть закрывать рублевые позиции
НОВАЯ ПУБЛИКАЦИЯ
Тимофей Бутенко
Дедовщина
в контакте  |  facebook  |  twitter
СОЦСЕТИ
20.08.2010 | 14:43
При дальнейшем ухудшении внешнего фона участники рынка могут предпочесть закрывать рублевые позиции
Просмотров: 167
Версия для печати

При довольно пессимистичном начале вчерашних торгов в паре EUR/USD, когда курс евро опустился ниже 1,28х (при открытии на 1,286х), в течение дня преобладал спрос на европейскую валюту. В результате, к началу американских торгов пара EUR/USD вплотную приблизилась к 1,29х. Однако вышедшая статистика по рынку труда США и индексу деловой активности (по данным ФРБ Филадельфии) не оправдала возложенных ожиданий, сыграв против сторонников единой валюты, после ее публикации стремительно скорректировавшейся до 1,28 долл.

Начало сегодняшних торгов также не вселяет оптимизма для положения евро: в ходе азиатской сессии пара EUR/USD опускается к 1,279х. В целом, в текущей ситуации эксперты НОМОС-БАНКа отмечают, что не стали бы делать ставку на рост европейской валюты в ближайшей перспективе: опираясь на ход торгов последней недели, аналитики полагают, что возможности для подъема евро серьезно ограничены уровнем 1,29 долл., который воспринимается игроками как хорошая возможность фиксировать позиции.

Тем временем,на российском валютном рынке рубль, вслед за ухудшением внешней конъюнктуры (в том числе на сырьевых рынках, где цены Brent снизились с 77 до 75 долл. за барр.), начал сдавать свои позиции, и по итогам торгов в четверг корзина поднялась с 34,32 до 34,37 руб.

Сегодняшний день корзина начинает на уровне вчерашнего закрытия и, вполне вероятно, что при дальнейшем ухудшении внешнего фона, участники рынка в преддверии выходных предпочтут закрыть свои позиции в национальной валюте.

Стоит отметить, что за минувший день совокупный объем остатков банков на корсчетах и депозитах в ЦБ остался практически неизменным, составляя 1,16 трлн руб. При этом в преддверии сегодняшних выплат по НДС, которые оценкам экспертов, составят порядка 100-120 млрд руб., участники предпочли сократить величину депозитов – с 676 млрд до 572 млрд руб., последовательно нарастив корсчета с 482 до 587 млрд руб. переложить часть ресурсов с депозитов на корсчета. Учитывая текущий объем ресурсов, банковская система выглядит достаточно подготовленной к сегодняшним обязательствам перед бюджетом, поэтому мы не ждем сколь-нибудь значимого роста ставок на денежном рынке.

Американская макростатистика вчера вновь стала главным фактором, принесшим мировым торговым площадкам новую серию разочарований. Статистика данных по рынку труда, отражающая продолжение роста как в части новых обращений, так и в части действующих пособий по безработице, была пересмотрена в худшую сторону. И вкупе с прочими беспокойствами это стало причиной довольно серьезной коррекции ключевых индексов: в США – на 1,4 % - 1,7 %, в Европе – на 1,7 % - 1,8 %. Отметим, что в Европе дополнительно нагнетают ситуацию опасения проблем на рынке недвижимости в Скандинавии.

Сегодня американский рынок без макропубликаций, в Европе также довольно скудно в части макроотчетов, на этом фоне поддавшиеся панике инвесторы постараются продолжить фиксацию. В качестве косвенного подтверждения такого предположения аналитики НОМОС-БАНКа рассматривают отрицательную динамику азиатских площадок с началом пятничной торговой сессии, а также негативный тренд в сырьевом сегменте, где после выхода данных о запасах нефти в США её котировки сдвинулись вниз – ближе к 74 долл. за барр. (WTI).

Российские еврооблигации начинали торги четверга на позитивной волне. Суверенный выпуск Russia-30 при открытии котировался на уровне 119,25 % и довольно быстро продвинулся к обновлению нового ценового максимума – 119,625 %. Вместе с тем, движение вверх «притормозила» изменившаяся после выхода слабой американской статистики конъюнктура внешних площадок, и к моменту окончания торгов котировки Russia-30 находились в районе 119,25 %.

Корпоративные и банковские евробонды также в первой половине дня пользовались повышенным спросом. В заявках на покупки фигурировали выпуски Газпрома, РЖД, Евраза, ВТБ, ВЭБа, Банка Москвы, РСХБ. В среднем масштабы положительной переоценки варьировались в диапазоне 50 – 75 б.п. Отметим, что бумаги ЛУКОЙЛа выглядели даже сильнее остальных, здесь рост был зафиксирован на уровне 1 %. Среди «аутсайдеров» оказались евробонды ВымпелКома, а также Северстали, причем если в отношении первого причина продаж более-менее ясна - риски, связанные с агрессивной стратегией M&A, то повод для продаж бумаг Северстали сложно оценить однозначно. Оглядываясь на то, что за последнее время спрэд между выпусками Северстали и Евраза сузился почти до нуля, мы не исключаем попыток «восстановить справедливость», учитывающих существующие преимущества кредитного качества Северстали перед Евразом – премию, компенсирующую риски Евраза эксперты оценивают на уровне не меньше 100 - 125 б.п. при этом аналитики отмечают, что в рублевом сегменте аналогичная премия за разницу в кредитном качестве в настоящее время составляет порядка 200 б.п.

Проигнорировать смену рыночных настроений корпоративные евробонды не смогли, и по итогам дня, повторяя динамику суверенного бонда, выпуски корпораций и банков потеряли в ценах около 25 б.п.

лента
новостей
ДОБАВИТЬ КОММЕНТАРИЙ:
Цитата
Количество символов:0
Внимание! Количество символов
в комментарии не должно
превышать 2000 знаков!
КОММЕНТАРИИ (0)
на главную